研究设计
MEL Fund 指 Medical（医疗）、Education（教育）、Life（生命 / 养老）三项基金。本页说明研究要回答的问题、怎样判断成功，以及基金的全部规则。
研究命题
一个县域基金先靠政府一次性启动注资，在自愿加入阶段逐步成长，之后转为强制全员加入。基金采用"个人账户 + 共享池"混合结构，三项资金可以合池调剂。研究回答三个问题：
- 基金能否在启动注资之后，不再依赖外部资金，并保持偿付率 ≥ 100%？
- 三池合并调剂，比分开管理改善多少？
- 成立的临界条件是什么：启动注资额、参与率、年龄结构、投资收益率？
这是可以检验、也可以被证伪的命题。研究的价值在于找出成立条件，而不是证明"一定可行"。
成功标准
- 模拟 30–50 年。
- 启动注资之后，无补贴，无追加注资。
- 每年偿付率（资产 / 负债）≥ 100%；违约概率 ≤ 5%。
- 期末结余为正。
发展阶段
| 阶段 | 资金来源 | 参与方式 |
|---|---|---|
| 启动期 | 政府一次性启动注资 | — |
| 成长期 | 成员缴费 | 个人自愿加入 |
| 成熟期 | 成员缴费 | 地区或国家强制，全体合法公民加入 |
转强制有两种触发方式：条件触发（参与率 ≥ 30%，且偿付率连续 5 年 ≥ 110%），或由政策定在某一年（基准为第 10 年）。
成员
- 缴费成员：有收入的成员。每月必须同时缴纳教育、医疗、养老三项，不论当前是否需要。
- 受益成员：不缴费，享受教育和医疗给付。成长期是缴费成员的未成年子女；成熟期是全体合法公民，从出生起。
- 受益成员开始有收入后，转为缴费成员。基准以个人为单位加入，以户为单位作为对照情景。
- 基金启动时已经年老的人加入后，养老待遇只按本人实际缴费计算，只享受医疗共享。这样可以避免转轨成本。
缴费
- 8 个档次，按收入选档；成熟期设最低档。
- 研究县的档次（元 / 年）：530、800、1,200、1,600（中位）、2,400、3,200、4,800、6,400。
- 每档按固定比例分到三项：教育 27%、医疗 38%、养老 35%。
- 定档方法：平均每个缴费人按"保本 + 10% 安全边际"缴费，平均 2,463 元 / 年，约占劳动收入的 5.4%。
- 失业或暂时没有收入时，暂停缴费，不算违约；共享池给付资格保留 2 年。
账户结构
| 基金 | 个人账户 | 共享池 | 共享池的作用 |
|---|---|---|---|
| 教育 | 50% | 50% | 支付每笔学费的一半 |
| 医疗 | 30% | 70% | 承担随机的医疗风险 |
| 养老 | 80% | 20% | 承担长寿风险，发放缴费年限补贴 |
- 成员死亡时，个人账户余额全部转入共享池，不继承，不返还。
- 共享池的盈余不返还成员。
- 记账利率等于实际投资收益，不设保底。
三项给付
医疗：只支付现有城乡居民医保报销后的个人自付部分，凭发票支取。共享池支付超过起付线 1,000 元部分的 60%，单笔上限 5 万元，年度封顶 10 万元；其余由本人医疗个人账户支付。成长期新成员有 1 年等待期。
教育：只支付义务教育以外的学费和培训费，不付生活费。范围：学前（小班、中班，大班已免费）、普通高中、大学、成年职业培训。共享池付 50%，其余先由学生本人、再由直系父母的教育个人账户支付。
生命（养老）：60 岁起按月领取。个人账户余额按本地生命表年金化；个人账户用尽后，由共享池继续支付到终身。缴费满 15 年，共享池每缴费一年补 16 元 / 年。目标是每月 200 元。
池间调剂
分池与合池是本研究的核心对比变量。合池时：
- 一个共享池不够时，先向教育池、医疗池借款，最后才向养老池借款。
- 每笔借款记账、计息；单池借出不超过其资产的 25%。
- 养老池借出前，必须保留其自身负债的 50%；还款时优先偿还养老池。
退出
- 成长期可以自由退出，带走个人账户余额，共享部分不退。
- 成熟期只有迁出本县或出国定居时才能退出。
- 偿付率低于 100% 时，退出款分 3 年支付。
投资、费用与治理
- 只投资国债和定期存款，基准实际收益 2.5%。
- 管理费为缴费的 2%，章程写明上限。
- 资金由第三方托管，每年外部审计，公开披露各池收支和偿付率。
- 所有金额按实际值（基期价格）计算。